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  • 中信证券明明:如何从央行资产负债表看流动性状况?

    中信证券明明:如何从央行资产负债表看流动性状况?

    病疫情期内,人民银行保持着相对性比较宽松的财政政策,为回报率下滑确立了基本,但对于事后债市流动性,销售市场上依然存有三层面忧虑:①从1、2月金融企业负债表看来,商业银行总体准备金将会有一定的不够;②稳信贷的现行政策要求将会耗费一部分超储;③1-2月M0提升了11000亿人民币上下,新一轮新冠病疫情产生的消費总体变弱也会迟缓现钱流回银行间债券的速率。人们将根据商业银行准备金状况对事后债市流动性作出预测。从央行负债表看来,财政政策最能体现预调调整。2020年1月商业银行准备金总金额的降低关键由货币发行项的扩大造成(当期...

  • 中信证券明明:下一场风暴是美元吗?关注五个问题

    中信证券明明:下一场风暴是美元吗?关注五个问题

    4月中下旬美元指数大幅度高涨4.77%,昨天也是摆脱破100市场行情。而就在大前天,美联储的商业服务票据融资便捷(cpuFF)也在次贷危机以后再一次返回大伙儿的视线之中,美金流动性好像变成了现阶段危害财产市场价格的关键要素,而汇率也理所应当变成了时下的主阵地。怎样看待现阶段遭遇的美金流动性焦虑不安难题?而汇率工作压力是不是造成中国货币政策受到限制?文中将对于之上难题得出人们的解释。第一,美元指数过百,为何美股暴跌,而美金走高?4月中下旬美元指数大幅度走高,美元指数走高的根本原因取决于美金流动性的焦虑不安,长期性角度...

  • 中信证券:3月下旬既是全球疫情的观察期 也是A股的最佳配置窗口

    中信证券:3月下旬既是全球疫情的观察期 也是A股的最佳配置窗口

      中信证券研究指出,本轮全球市场动荡不会因下跌本身诱发额外更大的系统性风险。全球资本市场情绪已经见底,但预计情绪拐点的出现尚需2-3周。预计全球资本再配置与国内经济修复、产业资本入市在二季度形成共振,共同推动A股在二季度开启年内第二轮上涨。3月下旬既是全球疫情的观察期,也是A股的最佳配置窗口,新旧基建及相关科技龙头依旧是全年配置主线,此外重点关注政策推动下稳就业及促消费相关受益行业。  以下为研报全文:  风景这边独好 把握3月最佳配置窗口  本轮全球市场动荡源于资产端的短期市场流动性风险而非金融机构的融资流动性...

  • 中信证券明明:全球百年未见之低利率 是危还是机?

    中信证券明明:全球百年未见之低利率 是危还是机?

    伴随着国外疫情的外扩散,全球紧急避险心态越来越激烈,全球经济发展预估走低和财政政策比较宽松驱动器美国国债甚至全球利率大幅度下行屡刷历史时间低位。立在全球角度,中国债卷相对性高的利率水准对国外资产有很强诱惑力;事后比较宽松的现行政策相继发布和收益率曲线的牛平变形,债卷依然具备诱惑力。美国国债利率不断下行,更新历史时间低位。(1)新冠疫情的发醇是核心全球金融市场的关键要素,美国国债利率不断更新历史时间低位也体现了疫情的不断外扩散。(2)遭遇全球经济发展遭遇下行工作压力增加风险性的另外,石油价格大幅度下挫也增加了通缩预估...

  • 中信证券明明:如何看待“新基建”?五个要点需关注

    中信证券明明:如何看待“新基建”?五个要点需关注

    受疫情危害,现行政策保增长的重要性有所提高,考虑到传统式“铁公机”的项目投资高效率不高,另外也为了避免产能过剩行业加重,“新基本建设”更合适时下的时代特征;疫情期内网上要求的集中化释放出来也为新基本建设出示了发展趋势窗口期。从现行政策看来,人们觉得财政政策、经济政策均有一定的放松室内空间。第一,什么叫新基本建设?新基本建设既包括宽口径的理论新基本建设,也包含窄规格的范畴新基本建设。与“旧基本建设”对比,“新基本建设”的特性取决于适用自主创新、智能制造系统的有关基础设施建设建及其对于“旧基本建设”开展的补齐短板工程项...

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